沪胶先抑后扬，反弹高度预计有限

隔夜外围市场走势好坏参半，原油市场五连阳提振人气，但金属市场和美股走势不甚理想。今日沪胶低开于28000点，开盘后价格迅速下跌最低至27655点，而后随着上证指数大幅上扬沪胶亦同步走强，海南减产的消息也成为反弹的理由，沪胶1201合约一路走高收盘至28900点，持仓增加3846手，其中国泰、新湖、中期增持多头，华联、华泰减持多头，永安减持空头，多头增仓比较明显。现货方面，泰国原料价格上涨0.2泰铢至116.85泰铢，成交256.1吨，中橡网挂单全乳胶1509吨，均价为29659元，成交292吨，均价为29480元；上海地区天胶报价小幅回落，海南国营全乳胶报价29800-30000元/吨，云南国营全乳胶报价29900-30000元/吨，商家不愿低价出货；顺丁胶报价在31000-31500元，丁苯胶报价在27000-27600之间。宏观方面，参议院通过人民币法案，逼迫人民币升值；斯洛伐克议会否决EFSF扩容计划，不过市场预计最终将通过，对欧元区利空作用不是很大；特里谢警告欧洲面临系统性威胁，促重组银行；奥巴马就业计划被否，华尔街陷入裁员恐慌，美国经济衰退不可避免。基本面消息，受今年第17号强台风纳沙、第19号强热带风暴尼格登陆海南以及持续降雨影响，海南民营橡胶遭受严重损失。海南省农业厅统计显示，全省共有140万亩民营橡胶受灾，其中断倒的面积达9.81万亩，预计将导致今年海南民营橡胶产量减少1.3万吨。海南全省产量的损失将高于这一估计，去年同期的强台风也造成了更为严重的损失。马来西亚统计局周三(10月12日)公布的数据显示，该国8月天然橡胶产量较去年同期增加19%，至95,731吨。印度国营橡胶局周二在一份声明中称，该国9月天然橡胶进口大幅减少73%至9,099吨，因国内价格大幅下挫，且卢比贬值促使轮胎制造商削减海外采购量。宏观面仍存在较多疑问，尽管三驾马车称希腊下一步将得到救助，但是欧元区债务风险蔓延的风险和以美国为主的发达国家经济衰退的担忧成了市场动荡的主要原因；国内方面，中金出手和预期国内通胀水平略降令今日股市反弹，但是仍处于下跌通道，难以有大作为。整体来看，尽管橡胶供应处于淡季，刚性需求也在，但是要想就此扭转趋势，实在是难，最大的可能以一个反弹-跌-反弹的过程来寻求底部，因而建议投资者谨慎对待反弹，价格反弹至29000-295000点附近时，可以考虑逐步兑现利润。中期趋势暂不能说已经改变，沪胶走势仍依赖于宏观。